Hoe de discontovoet te berekenen

Verdiscontering is een methode om de toekomstige waarde van kasstromen te bepalen, d.w.z. het bedrag van toekomstige inkomsten tot op heden brengen. Om hun waarde correct te evalueren, is het noodzakelijk om de voorspelde waarden van inkomsten, uitgaven, investeringen, kapitaalstructuur en disconteringsvoet te kennen, d.w.z. rendement op geïnvesteerd vermogen.

Handleiding

1

Meestal wordt de disconteringsvoet gedefinieerd als de gewogen gemiddelde kapitaalkosten. Wanneer u deze methode gebruikt, krijgt u het meest objectieve resultaat. Gebruik de volgende formule om de disconteringsvoet te berekenen: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), waarbij Re het rendement op eigen vermogen (kosten van eigen vermogen) is, %; E is de marktwaarde van eigen vermogen; D - marktwaarde van geleend kapitaal; V - totale kosten van geleend kapitaal en aandelen van de onderneming (eigen vermogen); Rd - rendement op geleend kapitaal (kosten van geleend kapitaal); Tc - tarief van de inkomstenbelasting.

2

U kunt de disconteringsvoet voor aandelen als volgt berekenen: Re = Rf + b (Rm-Rf), waarbij Rf het nominale risicovrije rendement is; Rm is het gemiddelde rendement op de aandelenmarkt; (Rm-Rf) is de premie voor marktrisico; b - een coëfficiënt die de verandering in de prijs van de aandelen van een bedrijf weergeeft in vergelijking met veranderingen in aandelenprijzen in dit marktsegment. In landen met ontwikkelde aandelenmarkten wordt deze verhouding berekend door gespecialiseerde analysebureaus.

3

Houd er echter rekening mee dat niet alle bedrijven door deze aanpak de discontovoet kunnen berekenen. Het is niet van toepassing op bedrijven die geen open naamloze vennootschappen zijn, d.w.z. Handel niet in aandelen op de markt. Bovendien kan het niet worden gebruikt door bedrijven die geen gegevens hebben om hun b-coëfficiënt te berekenen. In deze gevallen moeten ondernemingen een andere methode gebruiken om de disconteringsvoet te berekenen.

4

De cumulatieve methode voor het evalueren van een risicopremie is gebaseerd op twee veronderstellingen. Ten eerste, als beleggingen risicovrij zouden zijn, dan zouden beleggers risicovrij rendement op hun kapitaal eisen. Ten tweede, hoe hoger de eigenaar van het kapitaal het risico van het project beoordeelt, hoe hoger de vereisten voor winstgevendheid. Op basis hiervan wordt de disconteringsvoet als volgt bepaald: R = Rf + R1 +.. + Rn, waarbij Rf het nominale risicovrije rendement is; R1..Rn zijn de risicopremies voor verschillende factoren. De aanwezigheid van elke factor en hun waarde kan worden gevonden door experts. Deze methode is subjectiever van aard, omdat de hoogte van de risicopremie afhankelijk is van de persoonlijke mening van de expert.